消息一出，市場悲觀情緒迅速蔓延，與此前對政策觀望中或有利好的預期形成巨大落差。稍有起色的資金面再遭打壓，回購利率結束回調，急速攀升。

　　中國外匯交易中心公布的數(shù)據顯示，上周前兩日，銀行間市場回購定盤利率隔夜、7天和14天品種累計漲幅分別達21BP(基點)、92BP和115BP。

　　央行擴大存款準備金繳存范圍的決定對市場影響顯著。但分析人士指出，準備金繳存范圍擴大的主要目的是控制銀行表外融資規(guī)模的過快增長，而并不是繼續(xù)大幅收緊流動性。

　　部分機構猜測，如果資金面過于緊張，央行可能通過公開市場凈投放或定向下調部分中小銀行準備金率的方式來進行對沖。上周央行在公開市場的實際行動也進一步加強了市場的這種信心，導致回購利率隨后沖高回落。截至上周五，回購定盤利率隔夜、7天和14天品種分別收報3.4917%、4.2010%和4.9600%，但仍處歷史相對高位。

　　中金公司研究觀點稱，資金面仍是未來一段時間制約債市表現(xiàn)的主要因素。9月份銀行超儲資金不會上升，超儲率仍會維持在1%左右的低位?？紤]到9月的季末考核和大盤股發(fā)行等因素，預計當月回購利率均值將顯著超過8月，達4%至5%之間，局部時間會保持在5%以上。

　　國家統(tǒng)計局、中國物流與采購聯(lián)合會1日發(fā)布報告，8月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為50.9%，比上月微升0.2個百分點，結束了自今年4月份以來連續(xù)四個月的回落走勢。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券研究員王皓宇稱，PMI回升顯示制造業(yè)增長逐步企穩(wěn)，經濟放緩幅度仍然溫和，決策層調控的態(tài)度未變，但債券市場受制于準備金繳存范圍擴大政策，資金面緊張，收益率將高位運行，后續(xù)則要看即將公布的8月經濟數(shù)據。

　　分析人士稱，近期二級市場央票利率再度大幅攀升，3月、1年和3年期央票一二級利差倒掛程度擴大，央票回籠能力再度受限。考慮到9月起各商業(yè)銀行將陸續(xù)分次繳納準備金，公開市場凈投放或將在未來數(shù)月成為常態(tài)。